INFORME DE AGRONEGOCIOS: ENERO 2025

Estimados lectores, les presentamos a continuación nuestro informe para la empresa agropecuaria correspondiente al bimestre diciembre-enero. Esta es otra de nuestras formas de estar en contacto con ustedes, acercándoles la mirada de El Criterio sobre la actualidad del sector y esperamos que sea de su interés.

Ganadería

Precios estable en dólares para el negocio ganadero

     Con un final de primavera que dejó lluvias para gran parte de la pampa húmeda, se observó un impulso al crecimiento de los forrajes de verano que seguramente se reflejará en los porcentajes de preñez y las tasas de engorde. Aun así, el calor se hizo sentir durante enero y la escases de lluvias volvió a dominar la escena.

En lo que respecta al precio, el mercado parece reponerse en febrero, luego de un enfriamiento durante el mes de enero. Como ocurre cada año, la disponibilidad de forrajes determina el ritmo de la oferta de terneros y, con las condiciones actuales, todo indica que la salida se va a acelerar. El precio de la invernada se encuentra todavía en un buen valor histórico, arrojando unos 3.200 $/kg en terneros y terneras de 160-180kg, y la relación compra-venta, actualmente en 1.3, también resulta favorable para el criador. Para la venta de vientres, también enero fue un mes de desaliento para la actividad por la caída de valores, pero al igual que el ternero se encuentra en un buen precio en dólares.

En cuanto al novillo gordo, durante el mes de enero el precio se sostuvo en alza con 2.600 $/kg, principalmente en las categorías destinadas al consumo interno y en lo que respecta a las categorías de exportación, se mantuvieron cerca de la inflación. Se espera para los meses venideros que la oferta comience a disminuir e impulse el valor, aunque todo esto estará sujeto al clima, la disponibilidad forrajera y el impacto de las quitas temporarias de las retenciones a los granos, entre otros.

En este marco, el consumo muestra un recupero lento pero estable, estimándose en 47kg/habitante/año y con la expectativa de alcanzar al mediano plazo los 50kg y acercarse más a los promedios históricos (entre 53 y 55kg/hab/año). En tanto la industria de exportación funciona actualmente bajo un panorama más difuso, donde están cumpliendo con sus compromisos de embarque y ubicando cortes específicos en función de cada mercado, aun cuando el tipo de cambio y los precios del mercado interno le restan competitividad.

Son los costos del negocio en pesos lo que también reflejan un aumento, dado que el precio de la carne sigue estando bajo y el dólar se va ajustando, lo que trae aparejado un lento deterioro de la competitividad, aun bajo un contexto donde la inflación muestra una tendencia estable a la baja. El precio que tendrá el maíz en el mediano plazo resulta una incógnita para el productor, dado que la leve disminución de las retenciones podría producir una suba del valor del grano o un aumento de la oferta. Por lo pronto, los feed-lots continúan liberando corrales a la espera de la época de reposición, procurando ajustar su eficiencia en estos períodos donde la macroeconomía no corrige los balances.

Como cada año, el desafío está en hacer una buena lectura del mercado para tomar las mejores decisiones, dado que aun cuando desde lo económico el panorama parece más predecible que otros años, existen muchas variables que generan interrogantes en el negocio ganadero.

Agricultura

Sabor agridulce

Con la fina 2024 ya trillada en su totalidad debemos analizar los resultados obtenidos. Con respecto a la cebada, si bien los rendimientos estuvieron por encima del promedio en el Centro y Sudoeste de Buenos Aires, desde la Bolsa de Cereales de Buenos Aires señalaron que los rindes por debajo del histórico y de lo estimado inicialmente en el Sudeste de Buenos Aires han repercutido en un ajuste de producción. Esto se observa en el resultado de la campaña de cebada que arroja un rendimiento medio de 39 quintales por hectárea, lo que implica una caída del 8,8% o 3,8 qq/ha frente a la campaña anterior y del 3% o 1,4 qq/ha en relación al promedio de los últimos cinco años.

 Esto se debe en gran medida a que las temperaturas sobre lo normal a fines de octubre y principios de noviembre, sumado a la heterogeneidad y demoras en las precipitaciones durante el ciclo del cultivo, impactaron en un menor llenado de granos.

En cuanto al trigo, los resultados obtenidos superaron las expectativas debido a que las lluvias de octubre y noviembre llegaron en el momento justo para compensar la situación de los planteos del centro y sur de la región pampeana, permitiendo alcanzar un rinde promedio en provincia de Buenos Aires de 37.7qq/ha (Fuente: BCR). En cambio, la historia no fue así en el norte del país, especialmente en Santiago del Estero y Chaco que padecieron la quinta cosecha en la que fracasa el cultivo (13.1qq/ha promedio) y en Córdoba, donde los resultaron arrojaron promedios de 0,2 qq/ha.

Con la gruesa en marcha, las lluvias de noviembre y principios de diciembre brindaron un panorama muy alentador para los planteos más tempranos y la siembra de la segunda. Pero las buenas condiciones se opacaron en enero por la falta de lluvias y muy altas temperaturas en gran parte de la zona agrícola del país, afectando principalmente a los maíces en plena floración y a las sojas de segunda, cuyo 61% de los lotes se encuentran actualmente condiciones regulares a malas. En este marco, en la región núcleo se estima un rinde de maíz 5 qq/ha por debajo de la campaña pasada, ciclo afectado por chicharrita, ya hay pérdida de lotes de soja por la falta de agua y los pronósticos de lluvias son poco alentadores. La situación en la zona centro es un poco más alentadora, pero la escases de lluvia ya determinó el techo de las siembras tempranas, y los productores están a la espera de que los pronósticos acompañen a los cultivos de segunda, que se encuentran en épocas decisivas.

No hay que olvidarse del girasol, que con 2 millones de hectáreas sembradas a nivel país durante esta campaña y más del 80% de los lotes con condiciones entre muy buenas y buenas, aun bajo las condiciones climáticas ocurridas, parece ser que brindará muy buenos resultados a quienes resolvieron incluirlos en sus planteos.

Precios

La evolución de los precios de este último bimestre se explica en gran medida por dos factores, el contexto nacional y la política internacional. El primero de ellos se refiere al esperado anuncio realizado por el gobierno el pasado 23 de enero donde determinó la baja temporal de los derechos de exportación vigentes, impactando en el mercado con corrección de los precios de los granos, siendo estas de entre 10 y 12 U$S/tn en soja, y un poco menos en maíz y trigo.

En tanto a nivel internacional, el sector se encuentra influenciado estas últimas semanas por la asunción de Donald Trump a su segundo mandato en los Estados Unidos. La ausencia de medidas puntuales en sus declaraciones y anuncios produjo un impacto positivo en los mercados, aumentando hasta 13 U$S/Tn en soja como respuesta inmediata. El republicano brindará una volatibilidad a los mercados con cambios en algunas de las reglas del juego y expectativas respecto a las políticas de mercado con China, la evolución de las tasas de interés y la futura política de biocombustibles. Habrá que esperar para ver la respuesta de los mercados a medida que se pase de los anuncios a la acción y analizar cómo reaccionará la cadena comercial y cuánto se traslada a precio.

En resumen, la fina repuntó al final en el sudeste y la trilla resultó mejor de lo esperado. Ahora toca mirar para arriba y esperar a las tan preciadas lluvias para que acompañen en la gruesa y permitan equilibrar márgenes en una campaña donde la eficiencia técnica y el clima definen los resultados. Y es por esto que, en un contexto de costos en dólares en aumento y alta volatilidad tanto a nivel internacional como local, las empresas deberán ser estratégicas en la utilización de coberturas y determinación de momentos de venta de grano para disminuir los riesgos.

Administración
¿En que andan las empresas?

Cambió el juego y cambiaron las habilidades necesarias para capturar rentabilidad y ser sostenible. La tendencia estable a la baja de la inflación, la quietud del dólar, la sorpresiva reducción temporal de retenciones, las desregulaciones que eliminan restricciones y bajan barreras para la entrada de nuevos competidores exigen a las empresas una respuesta rápida y precisa para la nueva realidad.

El contexto demanda eficiencia y eficacia a la hora de producir, presionando a la revisión de las formas de arrendamiento, modificación de esquemas de financiamiento y a replanteos productivos, donde la estrategia comercial y de cobertura de precios jugarán un rol clave.

La baja temporal de las retenciones a granos y permanentes en economías regionales es una excelente noticia de parte del gobierno, que avanza con el cumplimiento parcial de sus promesas de campaña, caminando por el camino correcto.

Ahora bien, el efecto de estas medidas en el corto plazo puede no resultar beneficiosa para todas las partes, lo cual dependerá de la posición comercial y reacción de los que se ven impactados por una medida de este tipo.

Hay muchas incógnitas por definir como pueden ser si estos beneficios se trasladarán todo a precio o la cadena comercial solo entregará una parte de estos; si la renta diferencial será captada por productores, dueños de campo o cadena comercial y en qué proporción; si esto producirá una aceleración de las ventas con el consiguiente impacto en las cotizaciones locales; si se exportará más poroto de soja en detrimento de la industria molinera/aceitera; si esto impactará en las producciones cuyo insumos son los granos; si habrá consecuencias para quienes negociaron canjes y pagos en cosecha; etc. De a poco el panorama se irá aclarando y otros factores entrarán en escena, como ocurre en cada ciclo productivo.

Por lo pronto, en empresas como Surcos, Agrofina y Los Grobo las política de precios ya impactó. Primero mediante un anuncio de cesación de pagos, luego informando acerca de bursátiles sin cancelar e incumplimientos bancarios. Esto trajo ruido entre las empresas de insumos, donde se estima que habrá varias atravesando situaciones dificultosas de financiación y, aún sin declaraciones ni información directa, se barajan motivos varios en cada caso en particular para llegar a este punto, como pueden ser una acumulación de stocks financiados en pesos, disminución coyuntural de ventas, estrategias enfocadas en una devaluación de la moneda, entre tantos.

Concluyendo, las políticas llevadas a cabo por el gobierno en estos más de doce meses están haciendo efectos en múltiples aspectos. Desde la macro, ajustaron la inflación de 117,8% en 2024 vs 211,4% en 2023, alcanzaron superávit fiscal anual y una brecha del dólar entre un 10 y 15%, impulsaron desregulaciones y eliminación de burocracia que ayudan a la competitividad de la actividad. Desde la micro, brindaron mayor estabilidad de precios, previsión y mejora del poder adquisitivo. Por lo pronto, el financiamiento bancario está disponible y a pesar de haber bajado la tasa de referencia del Banco Central, conseguir pesos sigue siendo caro (35% a 45%), mientras que en dólares para inversiones (de 3 a 5 años) del 7% al 8,5% y para capital de trabajo se consigue del 3,5% al 5% anual; y el financiamiento de las empresas de insumos se estima aumentará (1% a 1,5%/mes). En tanto la política cambiaria está provocando un fuerte aumento de los costos en dólares, impactando en una rentabilidad que ya viene herida por los bajos precios y el clima.

Las nuevas reglas pasaron a ser cuidar la caja y analizar inversiones orientadas a mejorar la competitividad. La especulación financiera ya no es rentable pero nada es seguro, por lo que, por un tiempo al menos, eficiencia y competitividad parece ser el nombre del juego.

“Hasta el próximo informe,

Un cordial saludo.